CDMO概念股是什麽？2023重點關注這8個有潛力的CDMO概念股

進入2023年，CDMO概念股再掀熱潮，股王保瑞（6472）年内漲超118%，遠遠跑贏大盤。那什麽是CDMO概念股？除了保瑞外，還有哪些CDMO概念股值得投資？今天，我們就帶大家盤點國内和國外有潛力的CDMO概念股，一起看看吧！

CDMO，全稱Contract Development and Manufacturing Organization，意思是委託開發暨製造服務。簡單理解，就是為藥企提供外包服務，包括藥品研發及優化、配方開發及試生產服務等。而業務涉及CDMO的上市公司股票，就是CDMO概念股。

CDMO 行業的上遊為精細化工行業，精細化工企業負責提供基礎化學原料，經過分類加工可形成專用醫藥原料。CDMO 企業對原料進行質量驗證，併將專業醫藥原料加工至起始物料、制劑等提供給下遊醫藥企業。CDMO 行業的下遊為制藥企業、生物科技公司、學術性的研發機構等。

【圖源：Mitrade】

自從進入21世紀，創新藥研發火熱，提供研發生產服務的CDMO行業市場快速發展，各類併購活動興起，CDMO公司不斷擴兗業務範圍。

而疫情的出現，更讓人們重視創新藥的研發，CDMO行業也加速發展。據沙利文數據顯示，2017年至2021年，全球CDMO市場規模從394億美元增長至632億美元，復合年增長率為12.5%。預計2025年將達到1243億美元，2030年將達到2310億美元，復合增長率最高可達18.5%。

【圖源：沙利文CDMO研究報告】

如此光明的前景，讓CDMO 正成為全球生技製藥積極搶攻的產業，台灣也不例外。去年行政院副院長沈榮津在BTC（生技產業策略諮議委員會議）的閉幕會中宣布，政府將帶頭投資CDMO公司，CDMO有望繼電子業後成為國家經濟發展的新護國神山。

衆所周知，台灣在代工行業有相當豐富的經驗，台積電就是一個典型例子。台灣專業知識與專業人才兼備，在政策支持下，CDMO企業發展之路會更爲順暢。

此外，醫藥的屬性也決定了CDMO企業其有較高的行業壁壘。一旦接下訂單，轉移的可能性較小，公司的獲利較其他企業相對穩定。

因此在未來數年裏，投資CDMO概念股都是一個不錯的選擇。

根據生策會數據顯示，全球Top10製藥CDMO公司中，龍沙（Lonza）以年營收58億美元排名全球第一大廠，其次為藥明康德（含生物）、康泰倫特（Catalent）和賽默飛（ThermoFisher）。

【來源：各公司財報與公開咨詢。（生策會、生策中心彙整）】

這幾家龍頭公司在美國或者香港上市，以下我們將逐一為大家介紹。

1.龍沙（Lonza）

龍沙（Lonza）成立於1897年，是全球最早投入CDMO市場的企業之一。

2022年龍沙收入65.23億美元，同比增長15%。總收入的40％來自大藥廠，前10大客戶貢獻51%收入。公司新增CDMO客戶115家，纍計服務客戶達790多家。

【圖源: Lonza2022年報】

1999年，Lonza在瑞士證券交易所上市，此後在美國粉單市場挂牌交易，代碼為LZAGY。

【圖源：TradingView】

自從上市后，龍沙股價總體一路上漲。雖然2022年受加息潮以及需求減弱影響，股價大幅下跌。但進入2023年，股價開始反彈，年内至今已漲超14%。

展望後市，隨著其龍頭地位不斷鞏固，龍沙股價有望進一步上漲。

2.藥明康德/藥明生物

藥明康德成立於2000年，從化合物發現業務起家，通過業務延伸、外延併購等方式，將業務延伸至CRO、CDMO等領域。2018年，藥明康德在中國上交所和香港聯交所上市，股票代碼分別為603259.SH和2359.HK。

藥明生物成立於2011年，2015年從藥明康德拆分獨立，2017年在港交所上市，股票代碼為2269.HK。

2022年藥明系CDMO合併收入為56.43億美元，同比增长94.7%。其中藥明康德CDMO收入約為229.45億元，藥明生物CDMO收入約為150.08億元。

【圖源:藥明生物官網】

目前藥明系與Lonza的CDMO業務收入相差不到10億美元，近兩年內藥明系有望追上Lonza。

【圖源：TradingView】

股價表現方面，兩隻股票走勢高度相似，自2018年上市，藥明康德與藥明生物股價一路上漲，直至2021年7月到達頂峰后，開始下跌，下跌原因主要由於中國集采政策以及美國制裁消息影響。

進入2023年，藥明康德/藥明生物股價開始企穩，隨著營收增長，未來其股價有望進一步反彈。

3.康泰倫特（Catalent）

康泰倫特（Catalent）是一家有著90年歴史的老牌CDMO企業，它在全球五大洲擁有超過40家工廠設施，雇傭近1.35萬名員工，是名副其實的全球CGT CDMO龍頭企業，也是首個FDA批准基因治療商業化的CDMO企業。

2022財年，康泰倫特收入為48.3億美元，較上一年增長21％。

【圖源：Catalent 2022年報】

2014 年，Catalent 在紐約證券交易所上市，代碼為CTLT。

【圖源：TradingView】

在2021年9月之前，Catalent 股價一路上漲，而後受到業績虧損等原因，股價大幅下跌。進入2023年，股價有企穩反彈態勢，投資者可留意。

4.賽默飛（ThermoFisher）

賽默飛世爾科技（ThermoFisher），簡稱賽默飛，是由美國兩大家族企業飛世爾科技公司（Fisher Scientific）和熱電公司（Thermo Electron）於2006年合併而成。

2022年，賽默飛收入為449.2億美元，同比增長15%，CDMO業務收入約為52.36億美元。

【圖源：賽默飛2022年報】

賽默飛在紐交所上市，代碼為TMO。自從上市以來，其股價一路飆升，近十年漲了5倍以上。雖然自2022年后，股價開啓震蕩走勢，但我們相信，隨著業績進一步上漲，賽默飛有望再創新高。

【圖源：TradingView】

台灣CDMO公司業務剛在起步階段，因此增長潛力也比國外老牌公司大得多。以下是我們精選的四只CDMO概念股：

【截至日期2023/8/15】

投資CDMO概念股的方式有很多，有股票、ETF/基金、差價合約等，以下我們為大家一一介紹。

1. 股票

通過購買股票，我們不僅可以得到股價上漲的利潤，還可享受公司的分紅派息。如果想投資國外的CDMO概念股，可通過國内券商複委托或者國外券商開戶，輸入代碼下單即可。

2. ETF/基金

除了直接買個股外，投資包含CDMO概念股的ETF或者基金也是一個選擇。例如CRISPR與基因編輯技術ETF（代碼：XDNA），賽默飛占其成分股比例為11%。

3.差價合約（CFD）

我們也可以通過差價合約（CFD）來投資個股。相比起傳統券商，用CFD買股票做多/做空無限制，并且不用交易手續費，杠桿極大。

舉個例子，通過傳統券商買入1手藥明生物最少需要2707美金，而CFD在10倍杠桿下，買入1股藥明生物只需不到1美金，資金利用率提升，更適合小額投資和閑置資金的短期投資。

【圖源：Mitrade】

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醫藥研發投入和醫藥市場規模是CDMO 行業發展的基礎。根據沙利文數據顯示，全球醫藥市場的研發投入迅速增長，復合年增長率為 7.9% ，預計 2025 年將達到 3068 億美元，2030 年將達到 4177 億美元。

而在人口老齡化加劇以及醫療健康意識的增強等因素的共同作用下，未來全球醫藥市場規模仍將會保持穩定增長趨勢，預計 2025 年將達到 17188 億美元，2030年將達到 21148 億美元，年復合增長率高達 5.2% 。

【圖源：沙利文CDMO研究報告】

在基本面向好的前提下，CDMO公司未來三年内將迎來快速發展，相關概念股受益于業績提升股價也會上漲。

但需要注意，隨著行業產能的不斷擴充，競爭會越來越激烈，不排除會發生價格戰壓低公司利潤（這也是所有代工行業的必經之路）。因此，未來擁有規模優勢的龍頭企業將更具競爭力，强者恆强。

投資者在選擇CDMO概念股時，最好挑選龍頭企業，這樣才能降低風險。

CDMO概念股是為藥企提供外包服務的上市公司股票，隨著新藥需求的不斷增加以及藥企想壓低成本，CDMO行業迅速擴張，相關概念股也層出不窮。國外CDMO概念股有Lonza、Catalent等，國内CDMO概念股有保瑞等。

未來隨著人口老齡化加劇，醫藥市場規模將穩定增長，CDMO概念股也有望從中受益，建議投資者可適當佈局。

   

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