本益比是什麽？如何計算？小白也能學會的本益比教學

投資股票，『本益比』基本上是最重要的參考指標，投顧老師也常常提到這個公司過去本益比多少，現在股價多少，所以股票合理價格應該是多少。

到底甚麼是本益比，本益比的用處是什麼，本益比高好還是低好，本文會給你最完整的介紹!

本益比又稱市盈率，簡稱為PE或PER(Price-to-Earning Ratio)。

代表的意思就是股票花多少年才能回本，因此該指標也經常用來評估一家公司的股票現在是貴還是便宜。

舉個例子，台積電目前的本益比在13左右，既能代表公司需要13年才能賺到現在的市值，也可以代表現在買入股票需要13年才能回本。

本益比有兩種計算方式，一是用股票價格除以每股盈餘（EPS)，二是用公司市值除以歸屬普通股東的净利。我們通常用第一種方法計算。

舉個例子，台積電（2330.TW）當前股價為520元，2022年每股盈餘為39.2元，那麽本益比=520/39.2=13.3。

在上面的例子中，我們用的每股盈餘（EPS）是去年的年度EPS，實際上，我們還可以用最新4季的EPS以及預估的EPS來計算本益比。

根據使用EPS的不同，我們可以把本益比分爲歷史本益比和預估本益比。而歷史本益比又可以細分為靜態市盈率和滾動市盈率。

本益比的種類：

靜態市盈率（歷史本益比）是什麽？

靜態市盈率的計算公式如下：PE=股價/年度EPS

年度EPS一般在公司發年度財報的時候會公佈，我們也可以用去年4個季度的EPS加總得到年度EPS。

例如，台積電2022年度EPS=Q1EPS+Q2EPS+Q3EPS+Q4EPS=7.82+9.14+10.83+11.41=39.2。

年度EPS在沒公佈新的年報前是固定的，PE變動只是源於股價在變，因爲該PE也被稱爲靜態市盈率。

滾動市盈率（歷史本益比）是什麽？

滾動市盈率又被稱爲市盈率TTM（Trailing Twelve    Months），意思是以最新12個月為周期來計算。但由於上市公司每季發佈財報，因此實際是以最新4季的EPS來計算本益比的。

計算公式如下：PE（TTM）= 股價/最新4季EPS總和

舉個例子，假如台積電現在公佈了2023年Q1EPS為5，那麽最新4季EPS總和

=22Q2EPS+22Q3EPS+22Q4EPS+23Q1EPS=9.14+10.83+11.41+5=36.38

PE（TTM）=520/36.38=14.3

可以看到，當新的EPS公佈時，靜態PE還是13.3，而滾動PE則變爲14.3。

動態市盈率（預估本益比）是什麽？

預估本益比也稱爲動態市盈率，它是用預估的EPS來計算PE的，計算公式如下：PE=股價/預估年度EPS

假如某機構預估台積電2023年度EPS為35，那麽動態PE=520/25=14.9。

注意，每家機構預估的EPS都是不同的，而公司在預估EPS的時候往往會誇大或低估，因此該指標往往讓投資人十分混亂，實用性并不强。

為方便大家記憶，總結如下：

當我們看到一家公司的本益比，如何才能衡量它是否合理呢？常見的方法有兩種，一是同產業同業比較，二是同公司歷史比較。

同業比較

不同的產業，具有不同的本益比。以台証所2023年2月公佈的產業類股爲例，最高的汽車工業類PE為98.3，最低的航運業類PE為1.8，顯然拿這兩個產業的公司做對比是不合理的。

數據來源：台灣證券交易所，Mitrade整理

因此我們只能用同產業的公司衡量本益比，最好業務類型相近。以台積電（2330.TW）爲例，我們可以將它與聯電（2303.TW）、台亞（2340.TW）比較。

目前（2023/4/13)台積電的PE為13，聯電的PE為8，台亞的PE為47, 台積電的本益比介於這兩者之間，相比之下並不算高。

同公司歷史比較

我們可以用當前的本益比跟過去的本益比進行比較，以此來判斷公司本益比的高低。

以台積電（2330.TW）爲例，當前PE為13，低於過去5年90%的PE值，由此判斷當前公司估值較爲便宜。

圖源：Tradingview，台積電PE走勢

本益比河流圖

利用本益比，我們可以判斷一家公司的股價是否合理。那有沒有一種簡單的方法，能讓我們直觀的知道股價高了還是低了呢？

有的，那就是本益比河流圖。

本益比河流圖是讓我們用圖像的方式，看出現在股價處於高估還是低估。一般它在股價圖上顯示為5或6條綫，每條綫的計算原理是這樣的：股價=EPS x 本益比。

最上面的綫是用歷史最高本益比算出的股價，最下面的綫是用歷史最低本益比算出來的股價。

圖源：Goodinfo；台積電本益比河流圖

上圖我們可以看到，台積電的最新股價位於紫綫與藍綫之間，也就是13倍PE和14.8倍PE之間，屬於偏下區域，説明價格屬於低估。

這通常是個買入的好時點，但注意，這不代表你買入后就能賺錢。畢竟，影響股票漲跌的因素太多了。

本益比與股價的關係

本益比與股價漲跌并沒有必然關係。

也就是説，低PE的股票，不代表未來股價一定會上漲；高PE的股票，也不代表未來股價會下跌。

人們願意給一個股票高估值，是因爲他們看好公司的未來發展。所以我們可以看到，很多科技股PE很高，但股價依然不斷上漲。

雖然本益比是估值的常用指標，但它仍具有局限性。主要有以下三點：

1.忽略了債務的影響

公司的價值是股權和債權的總和，本益比的計算只考慮了股權價值，沒有考慮企業的負債，而一個負債少的企業和一個負債高的企業就算本益比相同，實際承擔的風險也是不同的。

同樣產業如果A公司都是自有資產的獲利，B公司卻是借款投資的獲利，在面臨景氣調整或是市場利率變動時，需要承擔的風險不同。因此若EPS相當時A通常會比B有更高的股價，此時沒辦法單純地說B比較便宜，因為A公司更安全。

2.很難準確的定義本益比高低

本益比較高很可能是因為當下處於逆風，獲利大幅衰退，但公司體質沒有問題，市場仍願意以這個間隔持有該公司股票。

也有可能是該公司未來的獲利都能有很好的成長性，今年來看很貴，明年、後年來看可能剛好，市場買盤資金會提早進場卡位。當然也有可能就是單純超漲需要賣出調節。

上述這些狀況都是隨討論標的不同而不同，因此很難單純用歷史經驗來判斷目前是高本益比還是低本益比。

3.本益比無法評估尚未獲利的企業

有很多新創公司或生技產業，他們沒有獲利，因此無法使用本益比來判斷他們的估值。此時我們會用其他指標來判斷，例如股價净值比（PB）和股價營收比（PS）。

以下是我們為大家整理的關於PE和PB、PS的區別：

在瞭解了本益比的概念和它的計算方式之後，可以合理應用到自己的投資當中，找到適合自己投資意向的股票進行買賣。CFD作爲一種投資交易形式，提供了雙向交易股票並獲利的機會，對比傳統金融有多類優勢，任意時間地點均可交易。