衍生性金融商品投資入門：新手常見問題匯總

回想一下我們迄今學過的所有金融市場相關投資工具：股票、外匯、商品，指數，虛擬貨幣等，其實每種金融商品都有其相關的金融衍生工具，如外匯期貨，黃金期貨，股票選擇權等。近幾年，期貨等衍生品交易也越來越受到普通投資者青睞。

但是很多人對這個市場還很不熟悉，金融衍生商品都有哪些種類？有哪些方式可以買賣衍生性金融商品？本文我將匯總新手投資選擇權、期貨等衍生品時常見的10個問題，希望幫助到大夥。

一些更常見的衍生金融商品包括期貨、選擇權、差價合約等。這些金融產品都經過精心設計，許多衍生金融商品合約僅面向機構投資者，例如對沖基金和資產管理公司等。如果你是個人投資者，最簡單的參與方式是買入上述機構設立的金融商品。

衍生工具的優勢是可以雙向交易，方便放空單操作，可以槓桿交易，投機性更強，風險（以及伴隨的回報）更高。它們可用於對沖價格變動、推測價格變動或進入其他難以交易的資產或市場。

金融衍生商品也是一種投資工具，買賣金融衍生商品主要有3個原因： 投機，對沖和套利。

• 世界上許多大公司都會使用衍生金融工具來對沖風險，例如期貨合約、遠期合約，承諾未來以約定的價格交付商品，減輕價格波動造成的風險和損失，一些公司還會簽訂合同保護自己免受匯率變化影響。

  
  

• 衍生工具更具可預測性。衍生工具合約常讓投資者更容易投機個別資產的升跌，投資者往往通過槓桿作用來獲得更高利率的投資回報。（衍生金融商品只需要支付少量的保證金，即可使用槓桿作用交易大規模商品。）

  
  

• 衍生金融商品還常常用於套利，例如在期貨市場，可以根據產業鏈上下游之間的關係分析可能存在的套利空間。如鐵礦價格一直在下跌，可以預計鋼可能也會下降，可以順勢高位做空。

  
  

• 許多機構投資者會投資多種金融衍生工具在投資組合中。但是，衍生工具並非其核心組合，核心組合通常是安全性更高的資產，如：政府債券，作為收益較低但安全有保障的年收入。

衍生性商品種類繁多，常見的可以分成以下5類。期貨（Future）、選擇權（Option）、遠期契約(Forward)、交換契約 ( Swap） 、差價合約（Contract For Difference）。

期貨合約（Futures）

期貨（英文 Futures）是在期貨交易所上市和交易的標準化財務契約。投資者繳納部分保證金，該合約賦予參與者在未來某一時間按約定價格買賣的義務，即在合約在最後交易日之前，合約必須進行交割，有實物交割和現金交割兩種，個人投資者都是現金交割。

如果交易者不想進行合約交割，那麼在到期日及之前就要對合約進行平倉。如果沒有及時平倉，那麼期貨商也會在到期日對持倉按當期市場價強制平倉。因此期貨交易要特別注意到期日的問題。個人投資者不建議買入快到期的期貨合約，因為期貨保证金也會隨著合約的到期臨近而逐漸提高。

期貨合約最大的好處的流動性高，因為是標準化合約，合約的價值、交易數量、結算時間統一，有利於集中競價。延伸閱讀：>>期貨交易教學 | 我要怎麼玩期貨? 有什麼風險

選擇權（Options）

選擇權（期權），賦予了買方在未來某個日期以商定的執行價格向另一方買賣資產的權利（而非義務）。買方付出保證金後，即有權利以預先設定的價格或確定的未來價格買賣標的物。可以選擇 「買 」這個權利或 「賣 」 這個權利，因此有兩種交易類型：看漲期權和看跌期權。

期權交易的優勢是可以通過以不同的執行價格和到期日買賣不同的看跌期權和看漲期權的組合，因此可以構建更加複雜的交易。但缺點也很明顯，大部分期權到期時毫無價值，交易者必須在到期期限之前賺錢才能獲利。延伸閱讀：>>期權是什麼？期權風險及如何交易？

差價合約（CFDs）

差價合約（英文名Contract For Difference）也稱作價差契約。代表經紀商與交易者之間達成的協議，用於交換交易開倉與平倉之間標的資產價格的差額。CFD可以非常密切的追蹤基礎金融市場的價格變化，交易盈虧取決於資產價格的變化。

幾乎所有產品都有差價合約交易。如果您想投資原油，可以選擇交易WTI/USD，交易方式非常簡單，可以買入做多或者賣出做空。如果你的交易方向和走勢相同，那麼你就賺錢，否則就會虧損。差價合約讓投資者無需實際持有資產也可交易各類標的。由於交易不在集中式交易所，屬於場外交易市場，因此選擇一個可靠的經紀商十分重要。

差價合約的優勢是合約沒有時間到期限制，理論上可以無限持倉，交易靈活度很高，產品合約彈性大，因為沒有集中式交易所，所以合約不會統一，因此產品規格彈性大，可選擇性強。延伸閱讀：>>差價合約交易新手教學

遠期契約（ Forward）

與期貨類似，遠期合約是雙方同意在將來的預定時間以預定價格交易資產的協議。合約在約定的未來日期結算，買方以約定的價格向賣方支付並收到資產，沒有中介機構的參與。結算日和到期交換的金額均已確定，在此期間不按市價計價。

由於遠期合約是在交易對手之間私下協商交易的，非公開交易，因此存在其中一方可能違約的風險。遠期合約也有其優勢，就是可以根據交易者的需求定制，並且不需要初始保證金。 

互換契約（Swap）

互換（Swap）也常被稱作交換、掉期，是兩方之間交換彼此的現金流的合約。簡單來說，就是參與者在相互約定的條件下，將資產與對方交換。掉期常見的類型有：利率掉期、貨幣掉期、商品掉期、股權掉期等。貨幣互換涉及不同貨幣本金的交換，它們有助於對沖潛在的匯率波動。

互換契約通常在交易所場外進行交易。使用此類工具的通常是金融機構，Swap交易也更為複雜，可能需要法律文件、會計和監管合規性，會增加交易成本。

• 可以提高成本效率
  

  衍生品具有強大的槓桿作用，可以節省大量成本。假設您希望購買AAPL股票，因為您認為該公司股票將在未來幾個月內上漲。您想在 AAPL交易價格為 188 美元時購買10 股，總共花費1880美元。您不必投入那麼多資金，而是可以進入差價合約市場，選擇AAPL股票，要獲得相當頭寸規模，你只需買入10倍槓桿，10手交易量股票，只需188美金就可以交易。

  
  

• 利用槓桿作用以小博大，風險與收益成正比

  衍生品可以提供更高的潛在回報。由於槓桿作用，你的投資收益會被放大，但當交易不按您的意願進行時，也會同步放大損失。

  
  

• 提供了許多交易策略的組合和選擇

  金融衍生品的主要優點是它們提供了更多的投資選擇和靈活的工具。通過不同交易工具和多種方法，可以實現投資目標。在股票市場，投資者可能很難去做空或者使用槓桿，只能通過股票價格上漲獲利，在需要時束縛了投資者，但使用衍生工具，這些方法就會很常見。

通過集中的交易所交易

在交易所上市的衍生品合約是必須經過評估的合約。在交易所交易衍生證券手續費更高，但對雙方的權利和義務均有保證。交易所可以交易的衍生品有期貨、期權、反向ETF等產品。

通過分散的場外交易

場外交易也稱為櫃買交易市場，簡稱OTC(Over The Counter)。是指合約交易在雙方之間單獨執行。由於沒有協力廠商，合約是非標準化的，限制更少，通過OTC進行交易的成本也會降低，但存在交易對手（當事方未按規定履行合約）的風險。 

雖然衍生品主要在交易所或場外交易（OTC）市場進行交易，但在場外交易市場上交易的衍生品往往比在交易所交易的衍生品具有更大的風險。延伸閱讀：>>場外交易是什麽? 認識OTC股票櫃買市場及其特性

有許多交易衍生投資工具的金融機構和個人，包括：

●  商品的企業或礦工（原油，黃金，比特幣...）可以從期貨中受益，因為他們可以鎖定所開採的任何商品的價格/保持並防止價格波動。

●  對沖基金和交易公司也可能利用衍生品來杠杆化，以對沖其頭寸或增強其投資組合管理。 

●  交易者和個人投資者使用衍生工具來短期投機資產，並可以利用杠杆來快速增加其利潤。

● 衍生產品的高波動性。合同的複雜設計使衍生證券的極端估值變得複雜甚至無法實現。因此，高風險是衍生證券的固有特徵。

● 衍生工具被視為投機工具。 由於極具風險的性質和較大的價格波動，衍生證券的價格無法預測。不適當的投機活動可能導致巨大損失。

●  如果您在OTC場上選擇合約，則存在另一方不履行合約的風險。 因此選擇監管嚴格，信譽良好的交易平臺非常重要。

股票交易是在集中式證券交易所交易，有嚴格的統一管理規則、為了提供更高的流動性和安全性。但是衍生性金融商品，主要是為了滿足更多樣化的需求，合約更複雜、交易策略會更多樣。這裡，我們以買賣股票和股票差價合約為例，對比它們之間的不同，讓投資者更清楚的理解金融衍生商品的特性。

綜上所述，金融衍生性商品較傳統金融交易靈活性更高，投機性更強、高風險高回報。不同投資工具投資目的也會不同。如果你對使用差價合約工具進行交易感興趣，讓我們繼續看如何交易。

Mitrade是一家總部位於澳大利亞墨爾本的線上外匯CFD交易經紀商，受到ASIC（AFSL398528）嚴格監管。Mitrade提供百餘種金融資產的差價合約，包括外匯，指數，商品，加密貨幣，美股等，投資者可以在平台一站式交易全球熱門金融資產。可以多空雙向交易、使用槓桿、靈活配置槓桿大小、交易數量、設置停損停利、讓你完完全全主動掌握交易。

Mitrade開通差價合約交易賬戶很簡單，交易只需3步：

• 步驟1：1分鐘開設帳戶 

• 步驟2：多種方式存入保證金/初始資金 

• 步驟3：進行買賣交易（做多OR做空）

差價合約CFD交易方式示例：

如果您認為黃金會漲，隨即買入一張看漲的黃金差價合約，若符合預期，您將會從價格上漲中獲利。

如果您認為黃金會跌，買入一張看跌的黃金差價合約，若符合預期，您將會從價格下跌中獲利。

差價合約和期貨的差別在於：

  1. 期貨合約會有到期日，但 CFD 沒有到期日

  2. 期貨可以涉及實品交易，也可以不涉及；但 CFD 不涉及實品交易

  3. 期貨會有手續費、交易稅；但 CFD都沒有，一般只有點差，隔夜費，交易成本低

  4. 期貨最低交易金額大且交易規格固定，差價合約最低交易金額很小且規格彈性

差價合約和選擇權的差別在於：

  1. 選擇權合約會有到期日，但 CFD 沒有到期日

  2. 隨著期權臨近到期，其價值会下跌，而CFD沒有隨時間衰減的限制

  3. 大多數期權交易可選擇的市場較少，而CFD可選擇的交易市場十分廣泛