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作為Cosmos系的領軍代表，ATOM（阿童木）的幣價走勢在過去一年內表現相對乏力。儘管也曾出現低位反彈翻倍的行情，但缺乏有效的利好消息支撐，使得價格當前又重回低點。
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在L2逐漸被市場重點關注的當下，擁有技術背景優勢的ATOM是否能再開第二春，以下幾個方面可能會是核心變量。
被劃歸證券 監管壓力壓制幣價
和不少熱點幣種類似，ATOM近期走勢主要受到了監管方面消息的影響。6月初，SEC將包括ATOM在內的眾多加密貨幣列為證券資產。該消息之後，ATOM快速下跌。不過，之後隨著市場情緒恢復穩定以及其他加密貨幣針對SEC的訴訟取得階段性成果（ADA），ATOM也出現了反彈修正走勢。
顯而易見的是，作為加密資產大軍的一員，ATOM中長期的表現上一定會受到監管壓力的影響。不同點在於，Cosmos系本身相對去中心化（鬆散）的管理架構和ATOM內部團隊的貌合神離，使得其在反饋SEC的行動上十分低效且被動。
這一點可能會導致普通投資者對於ATOM幣價的信心產生動搖。換句話說，如果未來監管越來越嚴格，那麼幣價承壓的風險也會越大。即便出現反轉消息帶來反彈，ATOM的表現也會落後於其他應對更為積極的團隊和幣種。
【ATOM日線圖 圖片來源：TradingView】
專業人士參與積極 普通用戶興致不高
在上一輪牛市中，ATOM幣價的運行軌跡和BTC、ETH價格走勢略有不同，其獨特的雙頭形態以及相對滯後的下跌凸顯出其發力邏輯和近期疲軟的根源。
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曾幾何時，ATOM作為Cosmos生態的代表，而Cosmos彼時的特點之一就是新發項目的“去中心化”格局——空投（Airdrop）十分普遍和尋常。2021年，基本上只要質押了ATOM、OSMOSIS、JUNO三大幣，就會獲得新項目的空投。
許多普通用戶轉而化生為“空投獵人”，一人多開N個賬戶以謀求獲得更多空投，使得整個生態看起來蓬勃發展。而質押所帶來的買盤需求，疊加上Cosmos相對特殊的非即時解鎖質押（通常需要2-3周才能完成）幫助了ATOM幣在市場人氣高漲的時候形成了正向循環。
甚至當其他主流幣已經開始下跌的時候，部分投資者甚至媒體還將ATOM視為幣圈避風港而抄底，進而出現了二次高位。然而當趨勢最終形成的時候，大家才發現，ATOM相對抗跌的原因是多數人無法快速拋售離場。
【ATOM周線圖 圖片來源：TradingView】
在此之後，ATOM的表現就可謂一蹶不振。整個2022年都在探尋低位之中，尤其是二季度之後幣價基本就是在一路下跌。即便之後跟隨大市見底，其反彈之後再次向低位回歸的走勢也相當疲軟。
值得一提的是，公開數據顯示，今年6月開發者最多的生態卻在Cosmos上，多於Starknet、Optimism等L2熱門。在專業人士（技術方向）積極BUILD的大背景之下，之前被被深度套牢的（不少在30附近，甚至40美元之上買入以質押博取空投）普通投資者也已經無力再幫助幣價回歸高點。
此外，和2021相比，另外一個非常不利的情況就是人氣的丟失。雖然整個Cosmos生態中的空投氛圍並未完全消退，但項目卻越來越小氣，空投的代幣數量少得可憐，而且毫無任何做市的意願。
雖然這也是其一慣的去中心化操作，但牛市有散戶一起抬轎子沒有問題，而進入到熊市之後，自然而然形成了惡性循環：發空頭→沒人買→幣不值錢→繼續沒人買。可以預見的是，除非出現一個能夠帶來財富效應的空投或者熱點項目，否則Cosmos大環境的現狀一定會限制ATOM的上漲。
基本面相對扎實 技術面還需要時間打磨
以做事為目標，暫時性忽略幣價或者將幣價交給市場，並非說完全錯誤。但對於ATOM幣來說，其還算理想的基本面目前還沒有機會改變其低位徘徊的情況。隨著幣價回歸到之前一輪牛市起漲點附近（7-9美元），多空可能會在一定的時間內達成相對平衡狀態。
在幣圈不出現大崩盤的前提之下，預計ATOM在5-7美元會有積極的基本面買盤介入，這些資金會看好ATOM幣的長期發展趨勢，但並不會在缺乏大利好消息的環境下選擇暴力拉盤，因此抄底一定要做好持久戰的準備。往好的方面看，雖然無法快速獲利，但幣價繼續下行風險較低，並且質押本身也可以獲取一定的利息收益。
向上來看，15-17美元的壓制區域相對牢固，波段交易者和此前被套的投資者可能會選擇上述區域進行賣出。在2024-2025年，如果BTC減半能夠引來幣圈牛市的話，ATOM也有機會水漲船高，但需要留意時間與價格的匹配。更上方的壓力預計會出現在22-25美元，這裡是之前被套資金最為密集的地方，換手將需要大量時間。
結論
ATOM長線表現主要在於監管力度及其應對方法+如何吸引到普通投資者目光兩大邏輯上，更為積極和相對中心化的執行力有利於生態和ATOM的價格。然而，如果繼續保持“高高在上”或者任由其自由發展的態度，則會消磨用戶的熱情。
對於交易者來說，ATOM會是一個區間交易大於趨勢交易的選擇。耐心等待時機，在關鍵位置進行低買高賣的贏面會大於一股腦的持有待漲策略。並且，質押空投所帶來的財富效應已經基本可以忽略不計，因此不要盲目的選擇價值投資。
我們預計ATOM2023/2014這兩年的主線方向會是震蕩磨底，跟隨幣圈大方向運行為主。其低位有一定的介入理由和上漲空間，但需要耐心等待。2024年如果水漲船高反彈，則需要留意BTC、ETH等見頂之後的同步反彈到位風險。
* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情
