A "Intervenção Verbal" se intensifica! O Banco do Japão está prestes a se tornar hawkish?

Na semana passada (4 a 9/8/9), o índice do dólar americano subiu 0,82%, enquanto a maioria das moedas não americanas sofreu uma queda. Especificamente, o euro se desvalorizou em 0,7% em relação ao dólar americano e o iene japonês se enfraqueceu em aproximadamente 1,1%.

【Fonte: MacroMicro；Date2023/9/4-2023/9/8】

【Fonte: MacroMicro；Date2023/1/1-2023/9/8】

Apoiado por uma série de dados econômicos sólidos, o índice do dólar norte-americano registrou seu oitavo ganho semanal consecutivo, enquanto o euro continuou a cair sob o efeito de uma economia fraca. Na semana passada, o euro caiu 0,7% em relação ao dólar dos EUA, marcando sua oitava queda semanal consecutiva.

Os dados de 5 de setembro mostraram que o PMI composto da zona do euro atingiu uma baixa de 33 meses, com 46,7, e o PMI de serviços atingiu uma baixa de 30 meses, com 47,9. Em contrapartida, o ISM não manufatureiro dos EUA para agosto superou as expectativas e atingiu um recorde de alta de seis meses de 54,5.

【Fonte：MacroMicro 】

Os dados econômicos indicam que a Europa está caminhando para uma recessão, e as expectativas do mercado sugerem que o Banco Central Europeu (BCE) fará uma pausa nos aumentos de suas taxas nesta semana. O mercado de derivativos implica uma probabilidade de 35% de que o BCE aumente a taxa de depósito de 3,75% para 4% em 14 de setembro.

Os principais bancos de investimento se tornaram pessimistas em relação ao euro, com instituições como o Bank of America e o JPMorgan reduzindo suas previsões para o euro em relação ao dólar para 1,05. O Societe Generale prevê até mesmo que a taxa de câmbio pode cair para 1,02 dólar, não muito longe do nível mais baixo atingido nos últimos vinte anos.

Athanasios Vamvakidis, chefe de estratégia cambial do G10 no Bank of America, afirmou que a economia está se enfraquecendo visivelmente, enquanto o núcleo da inflação permanece estagnado, o que, sem dúvida, gera preocupações em relação ao euro.

Analista Mitrade：

Nesta semana, o foco estará principalmente nos dados do IPC de agosto dos EUA e na reunião de decisão da taxa de juros do BCE. As possíveis mudanças nas taxas de juros terminais estabelecidas pelo BCE e pelo Fed continuarão a ter um impacto significativo sobre a taxa de câmbio EUR/USD. Se o BCE optar por não aumentar as taxas de juros, isso manterá o euro sob pressão.

De uma perspectiva técnica, o EUR/USD caiu abaixo da média móvel de 200 dias e atingiu cerca da baixa anterior de 1,07. Considerando que o indicador RSI está se aproximando da área de sobrevenda, pode haver alguma recuperação para o euro nesta semana, com resistência em 1,08 e suporte em torno de 1,06.

【Fonte：TradingView】

Na semana passada, com a aceleração da desvalorização do iene, houve uma escalada no nível de "intervenção verbal" por parte das autoridades japonesas em comparação com o anterior.

Em 6 de setembro, Kanda Masato, diretor de câmbio do Ministério das Finanças, declarou que, se a taxa de câmbio continuasse a sofrer flutuações drásticas, eles não descartariam nenhuma medida correspondente. A declaração influenciou a taxa de câmbio USD/JPY, causando uma ligeira queda, mas depois retornou a uma trajetória ascendente.

Em 8 de setembro, Shunichi Suzuki, o Ministro das Finanças do Japão, expressou que não queria uma volatilidade excessiva da taxa de câmbio e que o governo estava monitorando de perto as mudanças no mercado de moedas com alta vigilância, sem excluir nenhuma opção para responder a flutuações significativas. Após os comentários de Suzuki, houve movimentos relativamente grandes na taxa de câmbio, com o USD/JPY caindo brevemente de cerca de 147,30 para cerca de 146,60, mas depois retomando sua tendência de alta.

【Fonte：MacroMicro ；Dólar forte leva à desvalorização do iene】

Em 9 de setembro, o governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, declarou que o fim das taxas de juros negativas é uma das opções viáveis se o banco central tiver confiança de que os preços e os salários continuarão a subir. O Banco do Japão não negligenciará o risco de a inflação exceder as expectativas e acrescentou que os aumentos salariais começaram a elevar os preços dos serviços, sendo que a chave é se os salários continuarão a subir no próximo ano. Quanto ao momento de encerrar as taxas de juros negativas, a possibilidade de obter informações e dados suficientes antes do final do ano não pode ser descartada.

O discurso de Kazuo aumentou as expectativas do mercado sobre a saída do Japão das taxas de juros negativas, fazendo com que o iene se valorizasse brevemente em relação ao dólar americano em 0,8% na abertura de segunda-feira.

No entanto, o Barclays prevê que o limite para a taxa de câmbio entre os EUA e o Japão que levaria a uma ação genuína do governo japonês poderia ser de cerca de 150.

Analista da Mitrade：

A possibilidade de o Banco do Japão abandonar sua política de Controle da Curva de Rendimento (YCC) e sair das taxas de juros negativas (elevando as taxas de -0,1% para 0,0%) nos próximos meses está aumentando, e os investidores devem ficar atentos. Além disso, embora o discurso do Sr. Kazuo favoreça a valorização do iene, também é importante considerar o impacto da força do dólar americano e das carry trades. Devido à força relativa do dólar americano, esperamos que a taxa de câmbio USD/JPY continue com sua volatilidade limitada a uma faixa no curto prazo, com uma faixa de 145 a 149.

De uma perspectiva técnica, o USD/JPY está oscilando acima da média móvel de 21 dias, indicando que os touros ainda têm alguma vantagem. No entanto, o indicador MACD sugere maior indecisão, portanto, a probabilidade de continuação da oscilação é alta. Espera-se que o USD/JPY volte a testar o nível 147 nesta semana, seguido por uma volatilidade de alto nível.

【Fonte：TradingView】