ความน่าจะเป็นที่เฟดยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น จะเกิดอะไรขึ้นกับตลาดหุ้นสหรัฐฯต่อไป?
ภามรวมของตลาด
สัปดาห์ที่แล้ว (21/8/2568) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เกิดความผันผวน โดยดัชนี Dow Jones Industrial Average ลดลง 0.45% ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.82% และดัชนี Nasdaq 100 เพิ่มขึ้น 1.68 % หุ้นยุโรปปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยทั่วไป โดยดัชนี European STOXX 600 เพิ่มขึ้น 0.66%
1.พาวเวลล์แสดงท่าทีแบบ Hawkish ที่แสดงถึงความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น
เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม นายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุม Jackson Hole Symposium โดยระบุว่า หากมีความจำเป็นเฟดก็พร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปและคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง เขาเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อยังสูงเกินไปและเส้นทางยังคงอีกยาวไกล โดยเป้าหมายเงินเฟ้อคือ 2% ที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
พาวเวลล์บอกเป็นนัยว่าหากต้องควบคุมอัตราเงินเฟ้ออาจจะต้องเสียสละการเติบโตด้านเศรษฐกิจและตลาดงาน แต่เนื่องจากในปีนี้ GDP เติบโตเกินความคาดหมายและยังมีความต้องการในตลาดแรงงานอยู่ สัญญาณเหล่านี้อาจนำไปสู่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น
โดยรวมแล้ว สุนทรพจน์ของพาวเวลล์โน้มเอียงไปแบบ hawkish ตามเครื่องมือ FedWatch ของกลุ่ม CME ความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้ได้เพิ่มขึ้นอีกครั้ง โดยมีความน่าจะเป็น 47.9% ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเพิ่มขึ้น 15% จากสัปดาห์ก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ความน่าจะเป็นที่จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงสูงอยู่ที่ 80.5%
ที่มา: CME
หลังจากคำปราศรัยของพาวเวลล์ หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงในตอนแรก แต่ต่อมาก็ฟื้นตัวและกลับมาเป็นบวก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดรายวันใกล้กับ 5.10% ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีก็ทะลุ 4.28% สู่ราคาสูงสุดใหม่รายวัน
การวิเคราะห์ของ Mitrade ：
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้สะท้อนถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งที่คาดไว้ภายในปีนี้ ความสนใจมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ประจำเดือนกรกฎาคมของสัปดาห์นี้ และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนสิงหาคม หากข้อมูลเกินความคาดหมาย จะเพิ่มความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ส่งผลให้หุ้นสหรัฐฯ ลดลง
2.อันดับเครดิตธนาคารสหรัฐฯ ลดลงอย่างต่อเนื่อง: เงาสะท้อนของวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ยังคงอยู่หรือไม่?
หลังจากที่ Moody's ปรับลดอันดับเครดิตของธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลางในสหรัฐฯ 10 แห่งเมื่อต้นเดือนนี้ Standard & Poor's ยังได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของธนาคารในภูมิภาคหลายแห่งในสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 22 สิงหาคมที่ผ่านมา
อุตสาหกรรมการธนาคารของสหรัฐฯ โดยเฉพาะธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลาง กำลังเผชิญกับความท้าทาย เช่น เงินฝากไหลออก ต้นทุนที่สูงขึ้น ความเสี่ยงในการจัดการสินทรัพย์และหนี้สิน และความเสี่ยงในอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ ในขณะที่ Fed ได้แนะนำเครื่องมือสภาพคล่อง รวมถึง BTFP เพื่อลดแรงกดดันต่อธนาคาร แต่สถานการณ์โดยพื้รวมแล้วยังไม่ดีขึ้น
นับตั้งแต่การปรับลดอันดับเครดิตเมื่อต้นเดือนสิงหาคม หุ้นธนาคารสหรัฐก็ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ดัชนีธนาคาร KBW ลดลงมากกว่า 10% และลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีถึง 21.1% จากมุมมองของผลการดำเนินงานของหุ้น อุตสาหกรรมการธนาคารของสหรัฐฯ ยังไม่ฟื้นตัวจากวิกฤตการธนาคารในเดือนมีนาคมที่ผ่านมา
ที่มา: TradingView
นักยุทธศาสตร์ที่ Wealth Bank ระบุว่า เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพของอุตสาหกรรมการธนาคารของสหรัฐฯ และระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นยังคงเพิ่มขึ้น อัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่เพิ่มขึ้นจึงสร้างแรงกดดันให้กับธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลางมากขึ้น การเพิ่มขึ้นของการชำระเงินล่าช้าด้วยบัตรเครดิตของสหรัฐฯ ในปัจจุบันอาจเป็นสัญญาณเตือนถึงช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ
การวิเคราะห์ของ Mitrade：
ตั้งแต่การปรับลดอันดับเครดิตของสหรัฐอเมริกาโดย Fitch ไปจนถึงการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของธนาคารอเมริกันโดย Moody's และ Standard & Poor's อย่างต่อเนื่อง เห็นได้ชัดว่าความเสี่ยงทางการเงินกำลังสะสม เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง เพื่อแก้ไขปัญหาพื้นฐานที่ธนาคารเผชิญอยู่ ทางออกที่ดีที่สุดอยู่ที่การหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยลง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังต่ำกว่าระดับเป้าหมาย สถานการณ์ของอัตราดอกเบี้ย "สูงและนานขึ้น" จึงยากที่จะเปลี่ยนแปลง ดังนั้นเราจึงต้องระมัดระวังต่อสถานการณ์วิกฤติการธนาคารที่เกิดขึ้นซ้ำๆ เช่นในเดือนมีนาคม
3.รายงานทางการเงินของ NVIDIA แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง: มีอะไรรอหุ้นเทคโนโลยีอยู่ข้างหน้านี้?
หลังจากที่ตลาดปิดทำการในวันที่ 23 สิงหาคม Nvidia ได้ประกาศผลประกอบการทางการเงินที่เกินความคาดหมายอย่างมาก รายงานเปิดเผยว่ารายรับในไตรมาสที่สองของ Nvidia อยู่ที่ 13.507 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 101% เมื่อเทียบเป็นรายปี ธุรกิจศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วยชิป AI มีการเติบโตเพิ่มขึ้นสองเท่าทั้งรายไตรมาสและรายเดือน ซึ่งเกินความคาดหมายเกือบ 30%
อย่างไรก็ตาม รายงานทางการเงินที่แข็งแกร่งของ Nvidia ไม่ได้ช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในวันพฤหัสบดี Nvidia เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ในขณะที่ดัชนี Nasdaq 100 ลดลง 2.19% การถกเถียงกันว่าหุ้นแนวคิด AI ยังคงมีช่องทางสำหรับการเติบโตหรือไม่นั้นกำลังเข้มข้นขึ้น
ผู้ที่เชื่อในตลาดกระทิงแย้งว่าความสำเร็จของ Nvidia เป็นการยืนยันถึงเหตุผลของการเพิ่มขึ้นในอนาคตของ AI และไม่ใช่การเกิดฟองสบู่ดอทคอมซ้ำ มีข้อบ่งชี้ว่าบริษัทอินเทอร์เน็ตอย่าง Microsoft กำลังมองหาวิธีใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยี AI เพื่อพัฒนาธุรกิจของตนเอง
ในทางกลับกัน บุคคลที่เชื่อในตลาดหมีเชื่อว่านอกเหนือจาก Nvidia แล้ว จนถึงขณะนี้ยังไม่มีบริษัทเทคโนโลยีอื่นใดที่ทำกำไรจำนวนมากจาก AI ได้ เนื่องจากนักลงทุนตระหนักถึงประสิทธิภาพที่ล้นหลามของ Generative AI ที่เป็นเทคโนโลยีที่ใช้โมเดลเชิงประสิทธิภาพสูง และการขาดแอปพลิเคชันเชิงพาณิชย์ "killer-level" จึงอาจมีความเป็นไปได้ที่ในการประเมินมูลค่าที่เป็น "การปรับตัวครั้งใหญ่และเจ็บปวด"
การวิเคราะห์ของ Mitrade ：
ความกังวลเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ได้บดบังความกระตือรือร้นเกี่ยวกับ AI เพราะผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเป็นอันตรายต่อการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยี เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นระยะเวลานาน การกระตุ้นโดยแนวคิด AI ต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ จึงคาดว่าจะอ่อนตัวลง ซึ่งนำไปสู่ช่วงที่ทำให้หุ้นเทคโนโลยีเกิดความผันผวน
*** ลงทุนมีความเสี่ยง ในการเทรด CFD ท่านไม่ได้เป็นเจ้าของของสินทรัพย์อ้างอิงใดๆ และอาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนทุกท่าน ซึ่งอาจส่งผลให้ท่านสูญเสียเงินลงทุนขั้นต้น เพื่อเข้าใจถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นท่านควรพิจารณา เอกสารเปิดเผยข้อมูลความเสี่ยง ก่อนที่จะใช้บริการของเรา
การลงทุนมีความเสี่ยง เนื้อหาของบทความนี้ใช้สำหรับการอ้างอิงเท่านั้น ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลก่อนการตัดสินใจลงทุน
